美联储声明措辞的六大变动 焦点或转向美GDP/非农

　　美联储会后声明则颇有一番意味，鹰派和鸽派的观点同时显现，但从美联储决议后美元大涨的表现来看，多数市场人士将声明解读为中性偏鹰派，那么这次美联储声明究竟有哪些看点?对于外汇和贵金属市场的投资者而言，在结束决议的行情后，倒不妨思考一下更多其他的话题。1月底美元、黄金的收官行情究竟将如何走?接下来市场行情的热点又将转向何方?而美联储在暂时大打太极的背景下，下一次的3月决议又是否会有更多亮点呢?

　　美联储声明措辞的六大变动 细节决定成败

　　美联储周三结束了今年首次政策会议，会上联储官员未受其他多国央行采取迫切行动提振本国经济的影响，他们认为美国经济继续扩张。

　　美联储周三重申，在决定何时加息时将保持“耐心”，并称尽管全球其他市场出现动荡，美国经济仍在复苏的轨道上。

　　联邦公开市场委员会(FOMC)未发布新的经济预估，也未安排在会后举行记者会。此次声明获得全体委员的一致通过。

　　FOMC发布的声明全文透露出了美国货币政策走势的一些新动向。

　　美联储声明中“拖延”措施有哪些：

　　删除了有关“在相当长时间内”维持接近零利率的表述

　　12月17日声明中“尤其是在预期通胀继续低于委员会2%这一长期目标、而且假如长期通胀预期仍然得到良好锚定的情况下，那么在相当长时间内将联邦基金利率维持在0-0.25%之间很可能是合适之举”的段落被整个删除。

　　美联储在声明中指出：“委员会认为在开始将货币政策立场正常化之时可以保持耐心。”

　　美联储的政策立场在12月发生转变，联储在当月的声明中表示，在加息问题上将保持“耐心”，美联储主席耶伦(Janet Yellen)当时在会后的记者会上进一步明确指出，“耐心”的意思是至少在未来两次会议上不会加息。

　　在12月的声明中，美联储表示这与之前声明中给出的“在相当长一段时间内”保持利率在近零水平的指引一致。

　　稳健vs温和

　　12月17日声明中美联储称“经济活动在以温和步伐扩张”;1月28日称“经济活动在以稳健的步伐扩张”。

　　稳步vs强劲

　　12月17日声明对劳动力市场为“就业稳步增长”;1月28日称“就业市场状况进一步改善，就业岗位强劲增长，失业率降低。”

　　路透社对此评论称，联储此次声明的基调总体乐观，表明其仍可能在今年晚些时候加息。

　　部分联储官员和分析师曾暗示，联储在今年6到9月间加息的可能性更高，这将会是联储近10年来首次加息。

　　FTN首席经济学家Chris Low在报告中称，政策声明揭示美联储“下定决心”将加息;FOMC政策声明将经济评估上调至“扎实稳健”，相比12月份政策声明中的措辞显示出更快加息的倾向。

　　通胀继续低于vs进一步下滑;部分反映vs很大程度

　　12月17日声明所提“通胀继续低于委员会的长期目标，在部分程度上反映出能源价格下跌”;1月28日变成了“通胀进一步脱离委员会的长期目标下滑，在很大程度上反映了出能源价格的下跌”。

　　有所下降vs大幅下降

　　12月17日声明称，“基于市场的通胀补偿指标已进一步有所下降”;1月28日声明：“基于市场的通胀补偿指标在最近几个月已大幅下降”。

　　较之12月的声明，联储此次对通胀状况的评估更加负面。但法国巴黎银行(BNP Paribas)表示，通过删除有关“尤其”如果通胀继续低于2%将维持低利率的表述，美联储暗示加息不再如以前一样与通胀密切挂钩。

　　市场焦点或转向美国GDP/非农

　　在结束美联储1月决议后，目前不少市场人士已再度将目光瞄准了3月。此前包括美联储通讯社等在内的多位分析师均认为，如果美联储打算在年中加息，继而修改相关“耐心”的前瞻指引，3月决议将是最好的机会。

　　资深投资者加特曼(DennisGartman)称，此次美联储FOMC会议可谓毫无影响，会后的市场和会前将会极度相似。他表示，“虽然现在美联储的政策不是固定了的，但他们确实在避免在连发布会都没有的情况下，做出大的政策变化。此次美联储会议没有安排发布会。”

　　下一场美联储FOMC会议将在三月举行，而此前美联储主席耶伦(JanetYellen)曾经表示在第二次会议之前不会有什么政策变化。对此加特曼称：“我们预计到时会有积极的变化，但现在不会有。”

　　而隔夜美联储决议的结果无疑再度向市场发出了一些鲜明的信号——美联储政策暂时还不会成为阻碍美元上行的绊脚石，而黄金卖盘在1300美元关口的阻力，仍是多头上行的关键阻力。

　　市场接下来的关注焦点除了此前不断发酵的希腊政局外，美国本周五的GDP数据和下周五的非农数据，也料将吸引投资者的目光。如果前景令人失望，后果或许严重;但与去年此时不同的是，极地漩涡不会令人们无法出门。如果美国GDP可望再度斩获3.0%以上的读数，或足以支持美元暂时处于领先地位。

　　美元与金融危机存在哪些玄机

　　20世纪70年代中叶以来，美元指数同比上涨的高峰期与多次金融危机重合，比如20世纪90年代亚洲与俄罗斯的金融危机、本世纪初互联网泡沫破灭和土耳其金融危机、六年前的全球金融危机和两年前的欧元危机。而美元指数明显下跌正碰上美联储少数几次收紧货币。

　　从1944年布雷顿森林体系确立美元霸权至今，美元主宰全球经济已近70年。凭借“美元—石油美元—商品美元”的三角关系，美国牢牢地将全球供需和分工体系维系在美元体系上，位于经济金字塔的顶端。

　　美元在全球各国外汇储备中的比重从十年前的55%下降至33%，俄罗斯、法国、中国、伊朗和其他亚洲国家都开始加速“去美元化”，美元的支配地位频频受到挑战。