第五次援疆会议将召开 三线索布局新疆本地股

　　近日，A股新疆板块表现活跃，龙头股新疆城建连续大涨，今日再封涨停。分析认为，这充分反映市场对于新疆即将进入又一个建设高潮的期待。据悉，第五次援疆工作会议或在6月召开，期间将出台最给力援疆政策。对于新疆股的投资机会，广发证券认为，重点不是丝绸之路，重点是新疆，而市场应该聚焦于新疆的油气与基建股。该方向集稳增长、新丝绸之路、国企改革三大主题于一身，当前市场无法回避，也不应该回避。

　　另据投资快报消息，近日新疆股表现活跃。据悉，新一届政府最高层对正在修改完善中的扶疆新政的政策定调是，支持新疆只能加强不能削弱，要算政治账，不算经济账，足见新一轮扶疆新政力度。根据这一指示精神，多部委正在完善新一轮扶疆政策，并拟在6月召开的第五次援新疆工作会议上推出。

　　据介绍，政府将从三方面入手扶持新疆，一是定民心，改善新疆就业、教育、社保等社会问题；二是通经络，重点加大基础设施建设；三是运真气，加码能源开发扶持力度。并围绕这三步棋，开展制度建设和创新。

　　相关资料显示，全国对口支援新疆工作会议始于2010年，截至目前已经召开了四次。第一次于2010年3月29日至30日召开；第二次为2011年5月27日至29日；第三次在2012年也是五月底；第四次为2013年9月23日至24日。

　　分析指出，全国对口援疆工作会议，出台政策之多、投入资金之多、建设项目之多、惠及民生之广，在新疆历史上前所未有，必将在解决制约新疆发展稳定的根本性、长远性、基础性问题上取得重大突破。

　　据了解，自2010新一轮全面援疆的大幕开启以来。对口援疆省市进疆密集接洽，各省市援疆项目纷纷启动，中央各部委和对口单位、大型央企纷纷出台对口援疆的计划……由此，“十二五”期间，新疆全社会固定资产投资规模比“十一五”期间有较大幅度的提高。

　　日前，总投资52亿元的克拉玛依至塔城合资铁路是新疆地方筹资建设的第一条铁路，也是铁道部改制后，新疆首批取得国铁接轨许可的铁路项目，并轨后有望打通第三条亚欧大陆桥。显而易见，一方面在加大铁路投资，一方面开创了民资进军铁路的先河，新疆正在以全新的改革姿态迎接新一轮的大跨越。

　　见证治疆策变迁

　　援疆工作会议召开已经四次，而与会阵容也见证了理新疆策略的变迁。

　　第一次援新疆会议

　　2010的3月29日至30日，第一次全国对口支援新疆工作会议在北京召开，现任中共中央政治局常委、国务院总理、时任国务院副总理李克强出席会议并发表重要讲话。

　　李克强在讲话中指出，当前，新疆正处在发展和稳定的关键时期。加快新疆发展、维护新疆稳定，要继续发挥新疆各族干部群众积极性，继续加大中央对新疆支持力度，同时，进一步动员全国各地的力量，切实加强对口支援新疆工作。

　　李克强说，进一步加强和推进对口支援新疆工作，是中央新时期新疆工作总体部署的重要组成部分，是贯彻两个大局思想、促进区域协调发展的战略举措，是发挥社会主义制度优越性、巩固和发展各民族大团结的重要体现，是增强自我发展能力、促进新疆跨越式发展的有效途径，是促进社会和谐稳定、实现新疆长治久安的必要保证。

　　李克强强调，要深入调查研究，编制专项规划，加强人员培训，抓紧做好对口援疆的前期准备。力争经过5年努力，在重点任务上取得明显成效；经过10年努力，确保新疆实现全面建设小康社会目标。

　　据新疆方面披露的数据，截至2010年底，各省市共启动援疆试点项目249个，项目总投资约65亿元，其中对口援助资金约28亿元。

　　第二次援新疆会议

　　第二次全国对口支援新疆工作会议于2011年5月27日至29日在北京召开。会前，时任中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛作出重要批示，他指出：“一年来，援疆工作取得了显著成绩。要认真总结交流经验，切实贯彻援疆规划，全面实施援疆工作，务求取得扎实成效。”李克强出席会议并讲话。

　　李克强在讲话中充分肯定了援疆工作取得的显著成绩。他说，一年来，在党中央、国务院坚强领导下，19个支援省市、新疆维吾尔自治区和新疆生产建设兵团、中央有关部门和单位齐心协力、迅速行动，做了大量工作。

　　李克强指出，全面实施对口援疆，是中央新时期新疆工作总体部署和整体安排中的重要组成部分，是贯彻落实“十二五”规划纲要、加快转变经济发展方式、实施扩大内需战略的必然要求，是促进形成西部大开发新的增长极、提高各族群众生活水平、推进新疆跨越式发展和长治久安的重大举措。“兄弟同心，其利断金。”对口援疆是新疆的需要，也是其他地区的需要，有利于发挥新疆的比较优势和后发优势，也有利于拓展全国发展的市场空间和回旋余地。

　　相关统计数据显示，2011年，全疆引进对口支援省市经济合作到位资金1281亿元。

　　第三次援新疆会议

　　2012年5月30日，第三次全国对口支援新疆工作会议在北京召开。会前，时任中共中央总书记、国家主席、中央军委主席胡锦涛亲切会见与会代表，向参加对口援疆工作的各地区各部门各单位和广大干部职工表示诚挚问候和衷心感谢。

　　时任中共中央政治局常委、国务院总理温家宝，现任中共中央总书记、国家主席、中央军委主席；时任中共中央政治局常委、国家副主席、中央军委副主席习近平参加了会见。李克强参加会见并在会上讲话。

　　李克强在讲话中说，新疆地处亚欧大陆腹地和亚欧大陆桥中间地带，是我国向西开放的桥头堡之一。我们要顺应新的形势，在继续提升沿海开放、向东开放的同时，加快沿边开放、向西开放，拓展开放发展、合作发展的空间。

　　李克强强调，对口援疆工作要坚持工作目标不动摇、工作热情不降低、工作力度不减弱，以更高的效率推进住房、就业、医疗、社保等民生项目，加强交通、水利等重大基础设施和生态环保建设，推进产业援疆发展特色经济，加大科技、教育、人才、干部等智力援疆力度，推动新疆与内地之间、各民族之间加深交流交往交融，努力开创对口援疆工作新局面。

　　数据数示，2012年各援疆省市扎实推进对口援疆工作，围绕新疆特色优势产业，开展了1754个产业援疆项目，引进资金1493亿元。

　　第四次援新疆会议

　　第四次全国对口支援新疆工作会议2013年9月23日至24日在北京召开。中央政治局常委、全国政协主席俞正声，中央政治局常委、国务院副总理张高丽出席会议并作重要讲话。

　　俞正声指出，2010年中央新疆工作座谈会以来，在党中央、国务院的正确决策和坚强领导下，在各援疆省市、中央各部门和单位的大力支援下，新疆方面充分发挥主体作用，奋发图强，天山南北发生了令人振奋的历史性变化，新疆经济和社会发展已站在新的历史起点上。同时要清醒看到，新疆发展稳定还面临不少的特殊困难，需要全国的继续支援。

　　俞正声要求，各地区各部门要高度重视援疆工作，确保援疆工作力度不减。要完善目标责任制，确保各项工作取得实效。要加强监督管理，确保把每一个援疆项目打造成精品工程、廉政工程。要做好援疆干部人才交接工作，选派优秀干部人才去援疆，安排好期满返回的援疆干部人才。要充分发挥新疆的主体作用，更好地服务援疆工作，推动新疆工作上新台阶。

　　张高丽指出，新疆具有明显的区位优势、资源优势、后发优势和政策优势，必须把新疆的发展放到全国的大局中统筹谋划，这既是新疆实现跨越式发展的内在需要，也是全国实现可持续发展的战略需要。

　　张高丽强调，要从全国大局出发，统筹规划支持新疆科学发展。抓住西部大开发历史机遇，坚持以规划统筹发展、以政策引导发展、以产业提升发展；发挥资源优势，努力使新疆成为国家能源资源的战略基地；围绕丝绸之路经济带建设，努力把新疆建设成为我国向西开放的桥头堡。

　　数据显示，2013年19个援疆省市初步计划安排援助自治区项目约1140个，财政拿出援助资金约111亿元。

　　“红包”或更丰厚

　　来自新疆自治区统计局数据显示，2010年到2013年，新疆GDP增长逐年加快，是新疆历史上经济发展最好、最快的时期。2013年实现地区生产总值(GDP)2400亿元，按可比价格计算，比上年增长15.0%。业界普遍预计，本次援疆工作会议利好政策持续加码，新疆经济建设将进入一个新的阶段。

　　有疆内官员表示，相信政府对新疆工作的支持力度会进一步加大。其中，新疆的新型城镇化有望大提速。《新疆城镇体系规划(2012-2030年)》提出的新疆城镇化发展目标为，到2020年新疆城镇人口占新疆总人口比重达到58%；到2030年城镇人口占总人口比重达到66%至68%；城镇化质量不断提高。

　　资料显示，2010年新疆城镇化率41.33%，低于全国水平8.35个百分点。2000年至2010年新疆城镇化速度年均增加仅为0.74个百分点。由此可见，若要达到上述《规划》目标，未来8年，新疆城镇化必须大提速，年均增加速度要从0.74个百分点，提高到2.0个百分点。

　　分析人士指出，从2010年新一轮援疆工作开展以来，历年援疆工作会议召开都给新疆各领域带来了数额巨大的投资“蛋糕”，这次“红包”或更丰厚。新疆近几年经济建设着眼于打造新的经济增长方式，新型工业化和城镇化统领下，重点扶持产业将成为其未来发展的主要推动力。

　　主题报告：重点是新疆！

　　来源： 广发证券撰写时间： 2014-04-15

　　当前机构投资者面临的核心问题：

　　“新丝绸之路经济带”主题此前市场已经熟知，为何此时能够启动，能否持续，该主题范围过大，重点在哪？

　　我们的回答：应该明确重点是新疆能源与基建股

　　我们认为，重点不是丝绸之路，重点是新疆，而市场应该聚焦于新疆的油气与基建股。该方向集稳增长、新丝绸之路、国企改革三大主题于一身，当前市场无法回避，也不应该回避。

　　首我们认为，同样的题材在市场不同环境下的演绎会不同。当前基于稳增长主线的区域振兴主题最能击中市场的神经，新疆主题是稳增长主线的明珠，在当前错综复杂的国内外形势下，将是维稳重点，稳增长重点。

　　三条线索：聚焦新疆

　　1。稳增长框架下的区域振兴。新疆将是维稳重点，稳增长重点。根据上证报报道，国务院领导此前已做出重要指示，“对新疆实施差别化的产业政策，加大扶持力度，不光是倾斜，而且要特殊对待”，“可探索由自治区负责组织一些油气区块的勘探开发”。随着经济下行，社会不稳定因素开始显现，而预计将于今年6月召开的第二次中央新疆工作座谈会，有望成为政策重大时间窗口。

　　2。新丝绸之路的核心。新丝绸之路的重点在于能源合作，从地理上上说，新疆是核心。但其缺点在于配套基建仍有提升空间，国务院相关文件也提出了“构建连接东西、纵贯南北的综合交通运输体系，切实发挥国际大通道和交通枢纽的作用”。

　　3。新疆国企改革。根据媒体报道，新疆国企改革的基本内容已经确定，包括推动考核激励机制改革，大力发展混合所有制经济等。新疆国企改革的亮点在于油气开发与援疆建设。

　　新疆能源与基建链相关上市公司：

　　新疆油气链相关上市公司：天利高新、天富热电、新疆浩源、国际实业、广汇能源、准油股份等。

　　新疆基建链相关上市公司：西部建设、北新路桥、青松建化等。

　　新疆板块点评：区域性改革竞赛开始

　　来源： 齐鲁证券撰写时间： 2014-04-15

　　事件：新疆维吾尔自治区召开党委常委(扩大)会议，研究审议并原则通过《自治区党委全面深化改革领导小组2014年工作要点》和《自治区全面深化改革重大举措分工方案》。

　　点评：

　　连接不同的地缘板块，缝合不同的地缘利益，中央政府立意高远：2013年9月习近平主席中亚之行提出建设“丝绸之路经济带”的宏伟设想。国家发改委12月与外交部联合召开推进丝绸之路经济带和海上丝绸之路建设座谈会。伴随着新疆《自治区全面深化改革重大举措分工方案》的出台，“丝绸之路经济带建设”成为资本市场追捧的投资概念。丝绸之路之所以成为决策层自上而下力推的一项发展政策，究其原因在于丝绸之路经济带的建设能够：(1)连接不同的地缘板块，最大限度发挥沿线各国的比较优势，加快经济发展。(2)缝合不同的利益，通过经济带的建设形成利益共同体，化解分歧，促进地区和平。

　　地方政府积极响应，既稳人心，又促经济：目前新疆地区GDP增速为11%，在去年全国GDP增速排名靠前，但低于天津、贵州、重庆、云南、西藏。从GDP结构来看，第二产业占比为46.4%，与全国工业化快速发展的阶段相比，仍具提升空间。作为国土面积占比全国1/6的省级行政区，广袤的土地和丰沛的资源可为经济发展提供充足的要素禀赋。而新疆作为一个多民族多宗教聚居地，经济的诉求也比内陆省份更加强烈。因此，新疆地区以改革促发展、以改革促民生、以改革促稳定的思路是多方双赢的博弈结果。

　　投资方向：

　　基建投资先行：(1)“丝绸之路经济带的建设”除了有必要的政策沟通作为保障，道路联通则是形成经济共同体的前提，可以展望的是未来沿线各国在公路、铁路、航空、电信、油气管道等基础设施建设方面实现互联互通，为各国经济发展和人员往来提供便利。(2)疆内民生投资已实现持续增长，2013年疆内财政用于民生建设支出达到2237亿元。2013年新疆固定资产投资完成额累计同比增长25.7%，高于全国19.6%的水平。交通运输业、环境保护以及电力、热力生产和供应业固定资产投资完成额累计同比增速均大幅高于全国平均水平。我们看好低估值的建筑、建材，建议关注的标的包括西部建设、天山股份、国统股份、新疆城建等。

　　能源开发紧随其后：新疆是我国最大的资源后备区，蕴藏着209亿吨石油和10万亿立方米天然气，约占全国陆上油气资源总量的1/4，煤炭预测储量两万亿吨，占全国的40%。但是由于地加工能力有限，大部分油气、煤炭、棉花等资源通过铁路、公路和管网输往内地加工，未能形成产业链。在混合所有制改革的大背景下，地方政府有望继续放宽民营资本准入领域，我们认为地面公路铁路、地下油气管道和空中输电线路组成的立体能源传输网络有望衍生投资机会，建议关注的标的包括特变电工、国际实业、新疆浩源、金风科技、准油股份等。

　　政策预期升温，新疆水泥买点临近

　　来源： 中投证券撰写时间： 2014-04-15

　　据中证报消息，在定亍仂年6月召开的第二次中央新疆工作座谈会上，中央将根据自治区政府及新疆生产建设兵团提出的实际需求出台相关政策。昨日戔止收盘，新疆基建板块(西部建设、新疆城建、北新路桥)和水泥板块(天山股仹和青松建化)集体涨停。

　　投资要点：

　　援疆会议戒兑现实质性政策利好。近期关亍出台利疆政策的预期丌断升温，先是自治区国资委新近出炉的《自治区国资委2014-2020収展纲要》草案，要求到十三五末国资以净资产为代表的主要经济指标翻两番；4月11日新疆维吾尔自治区召开党委常委(扩大)会议审议通过了《自治区党委全面深化改革领导小组2014年工作要点》和《自治区全面深化改革重大丼措分工方案》。我们坚持看好新疆水泥板块最主要的原因就在亍新疆区域的相对落后的基建水平和其重要的戓略地位(中国向西开放的桥头堡和政治上维稳的要求)使得国家对亍新疆建设的支持力度丌会下降，援疆会议兑现实质性利好政策的概率丌小。

　　板块盈利最差阶段可能已经过去，14年利润率有望企稳回升。13年可能是全行业10年以来盈利最艰难的一年，全行业亏损企业比例超过50%，新疆地区始亍11年3季度的景气下行趋势有望在14年得到扭转。我们测算14年新增产能增速可能回落至10%以内(新疆产能投放高峰是11、12年)，而需求保持20%左史的增长的概率较高，供需边际首次出现显著改善。基亍此我们判断新疆水泥行业利润率持续下滑的局面将终结，14年行业利润率有望企稳回升。

　　新疆板块须享受成长性估值溢价。新疆大开収将使得区域水泥需求还有很大的空间，这将使得区域短期的产能过剩仁是暂时的，我们预计到15年新疆就可能达到供需基本平衡。历叱上看海螺水泥和冀东水泥股价表现最好的时候(享有估值溢价)就是所在区域需求增速最快的阶段，仅这一角度推演，未来3-5年如果新疆大开収实质性启劢，新疆板块须享有成长性估值溢价。

　　板块买点临近，首推天山股份。板块最具成长性，但估值确是水泥股中最低的，这是由亍市场对亍该区域短期产能过剩过亍悲观造成的。我们认为如果援疆会议实质性利好政策最终兑现将成为改发市场悲观预期的一个很重要的催化剂，叠加区域盈利逐步走出底部，板块买点依然临近，首推天山股仹。

　　风险提示：援疆会议低亍预期；新增产能投放快于预期。

　　【概念股解析】

　　新疆城建中标1.8亿施工工程

　　新疆城建(600545)12月2日晚间公告，公司于近日收到阳光恒昌(新疆)地产有限责任公司中标通知书，公司中标乌鲁木齐高新区(新市区)阳光恒昌万象天地商住小区施工工程，中标工程金额1.8亿元，预计竣工日期2014年11月30日。

　　新疆城建中标多个工程合计金额超5亿

　　新疆城建(600545)11月6日晚间公告，公司近日收到多项工程中标通知书，合计金额超过5亿元。

　　乌鲁木齐建设工程招投标管理办公室通知，公司中标乌鲁木齐市天山区棚户区改造工作领导小组办公室天山区黑甲山片区棚户区改造工程规划8号、9号地安置楼、15号地块15-1号、15-3号安置楼、地下车库工程(施工)，中标金额人民币139,030,882.40元，预计竣工日期2014年9月30日；

　　公司中标乌鲁木齐市市政工程建设处乌鲁木齐市新医路西延新建工程(乌奎互通立交-维泰南路)二标段工程(施工)，中标金额人民币72,524,506.67元，预计竣工日期2014年7月30日；

　　公司中标乌鲁木齐市市政工程建设处乌鲁木齐市水磨沟区观园路片区路网完善工程第四标段工程(施工)，中标金额44,110,736.52元，预计竣工日期2014年10月30日；此外，公司还中标乌鲁木齐城市建设综合开发公司七道湾村村民集约化安置房I区工程(施工)，中标金额272,573,006.13元，预计竣工日期2015年9月30日。

　　【概念股解析】

　　天利高新2013年业绩预盈500万元左右

　　天利高新(600339)1月28日晚间发布业绩预告，预计公司2013年年度经营业绩与上年同期相比，将实现扭亏为盈，实现归属于上市公司股东的净利润500万元左右。上年同期亏损2.24亿元。

　　2013年公司采取积极的节本增效措施，通过技术攻关狠抓原材料替代、提高装置平稳率及关键设备长周期运行工作，积极降低生产装置能耗，产品的销售毛利较上年同期有较大幅度的增加。在费用控制上，公司严格执行预算，积极降低人工成本，灵活筹措资金，积极减少银行贷款，管理费用及财务费用较上年同期相比均有所下降，使得公司2013年度净利润实现扭亏为盈。

　　【概念股解析】

　　青松建化控股伊犁南岗建材点评

　　来源： 中投证券撰写时间： 2013-11-19

　　青松建化于11月18日晚公告其以自有资金1.6亿元通过招拍挂摘得新疆屯河水泥持有的伊犁南岗建材31.6%的股权，加之先前获得的19.4%的股权，公司合计持有伊犁南岗建材51%的股权，成为其控股股东。

　　投资要点：

　　控股伊犁南岗建材完成青松建化全疆布局的最后一块拼图。伊犁南岗建材(集团)下设3个分厂(南岗水泥厂、伊犁水泥厂、霍城水泥厂)、3个分公司和17个控参股公司，产能主要分布在伊犁州和哈密等地，水泥权益产能合计357万吨。控股伊犁南岗建材带来两个方面的影响，一是新增青松建化水泥权益产能182万吨，占其现有水泥权益产能的12.0%；二是完成了青松建化水泥业务全疆布局的最后一块拼图，此前青松在北疆的水泥业务集中在乌昌一带，伊犁南岗建材在伊犁州和哈密等地的产能恰好完善了公司在北疆的产能布局，提升其在北疆市场的话语权。

　　天山股份和青松建化将共同主导新疆水泥版图。13年以前青松建化产能主要集中在南疆，在北疆市场的话语权较弱，而伴随乌鲁木齐7500t/d熟料线在今年的投产加之此次完成对伊犁南岗建材的控股，青松在北疆的话语权大大增强。截止目前天山股份在疆内拥有水泥权益产能2562万吨，青松建化拥有水泥权益产能1705万吨，两者合计拥有水泥权益产能4267万吨，二者合计权益产能占全疆产能的47.4%(需要指出的是两者合计销量的市占率在60%多，显示较疆内其他企业具有更强的竞争力)。青松建化和天山股份二者对于新疆水泥市场的控制力将大大提升，将共同主导新疆水泥版图。

　　新疆区域盈利底部已现，14年开始有望见底回升。新疆地区产能建设高峰已过，未来新增供给将大幅减轻。我们跟踪到13年初以来新疆地区新投产7条生产线，其中天山4条、青松1条、红狮1条，新增熟料产能900万吨，对应产能增速15%，低于同期20%的需求增速，供需边际改善较为明显。14年往后看，新疆水泥需求在特区建设和援疆项目的带动下具备未来3-5年保持快速增长的潜力，而同期新增产能增速将跌至个位数，据此我们判断14年新疆地区盈利见底回升的概率偏大，只是回升的幅度尚待观察。

　　维持对新疆板块强烈推荐的投资评级。我们认为新疆水泥行业在需求带动下盈利从底部逐步恢复至正常水平的概率较大，预计13-15年天山股份和青松建化的归属净利润分别为2.69/5.13/9.11亿元和1.13/2.34/4.71亿元，对应eps分别为0.31/0.58/1.03元和0.08/0.17/0.34元。目前股价对应1倍左右PB，股价被严重低估，强烈推荐。

　　风险提示：1。新疆需求增速大幅放缓；2。产能投放进度超预期。