周二机构一致看好的10大金股

　　长安汽车(000625)：2014年一季度业绩强劲

　　长安汽车于4月10日发布了2014年一季度盈利预告，预计实现净利润人民币18.5亿至20.5亿元，较高华预测高8%-20%，主要受到长安自主品牌销量强劲增长以及长安福特投资收益上升的推动。据ChinaAutoMarket，长安汽车3月份销量同比增长39.7%，高于整体乘用车市场13.6%的增速。长安福特销量同比增长29.7%，受到其翼虎/翼搏/新蒙迪欧/新福克斯车型销售持续强劲的支撑。长安自主品牌同比增长65.7%，高于自主品牌汽车整体9.2%的平均增速，得益于逸动/CS35/悦翔V3的销售强劲。

　　潜在影响

　　我们认为合资品牌/自主品牌的产品周期可能依然强劲，原因在于2014-2015年新车型/换代车型不断上市：新一代马自达3于4月上市，福特紧凑型轿车Escort于2014年二季度上市，中型SUV锐界于2014年四季度上市，大型轿车Taurus于2015年上半年上市，林肯轿车于2016年上市，DS4三厢于2014年上市，DSSUV于2014年上市，长安自主品牌紧凑型SUVCS75于2014年二季度上市，新奔奔于2014年下半年上市，新悦翔于2014年10月/11月上市。我们将长安汽车2014-16年每股盈利预测上调了4%/5%/5%，以体现强劲的产品周期令合资品牌/自主品牌利润率强于预期。

　　估值

　　根据调高的预测，我们将基于市净率-净资产回报率的12个月目标价格上调至人民币13.24元/15.14港元(原为人民币12.72元/14.69港元)，基于2.69倍/2.43倍的2014年预期市净率和27.8%的2014-16年预期净资产回报率均值(原为2.59倍/2.34倍，26.9%)，隐含22.1%/8.4%的上行空间。长安A股价对应的2014年预期市盈率为8.7倍(A股均值为9.0倍，一汽轿车除外)，2013-16年预期每股盈利的年均复合增速为35%(A股均值为14%，一汽轿车除外)。我们重申对长安A的买入评级，并维持对长安B的中性评级。高盛高华

　　西部建设(002302)：业绩符合预期，借母公司平台实现快速扩张

　　西部建设完成资产重组后已成为国内第二大，中西部地区最大的商品混凝土供应商之一，在政府稳增长推进中西部投资的背景下，凭借母公司中国建筑的全国布局，未来两年有望实现快速扩张。我们上调西部建设评级至“审慎推荐”，给出目标价13元，对应14年13xP/E，14/15年盈利复合增速超过25%。

　　理由

　　完成资产重组，搭载中国建筑的发展平台，迎来全国快速扩张。自13年初完成资产重组后，公司成为中国建筑旗下混凝土业务专业板块，产能超过6000万方，为国内第二大混凝土供应商，并有望借助中国建筑的全国业务布局，实现快速的扩张。集团体系内直供比例仅10%，提升空间巨大，且多为高端大型项目，利润率和现金流保障能力更强。

　　布局中西部，享受中西部城镇化红利。公司产能超过70%分布在中西部地区，该区域城镇化水平低于东部地区5-10个百分点，亦是政府推进稳增长措施、增加投资的重点区域，享受城镇化红利。

　　规模扩张推动未来两年业绩复合增长25%-30%。公司计划到2015年商混产能规模从6000万吨扩大到7000万吨，产量达到4800万吨(13年产量2720万吨)，业绩较2012年实现复合30%以上增长。尽管伴随地产周期的调整，需求可能有所波动，但我们认为其仍能实现25%以上的复合增长。

　　13年业绩符合预期，14年一季度淡季亏损。公司13年实现收入86.1亿元，同比增长26%，净利润4.07亿元，同比增长25.8%，符合业绩预告。混凝土销量2720万方，同比增加24.8%，单方毛利下跌3元至40.6元，单方净利16.6元，提高0.4元。公司预告14年一季度亏损1.1-1.4亿元，同比多亏4800-7800万元，主要原因是行业淡季期间需求较弱，原料价格提高，且去年新建产能尚未释放，折旧和费用增加所致；此外应收款增加导致坏账计提有所上升。往后看，随着需求的恢复和产能释放，盈利将逐渐提升。

　　盈利预测与估值

　　我们维持14年盈利预测5.14亿元，给出15年盈利预测6.5亿元，同比增长26.9%和26.2%。当前股价对应14/15年P/E为11x/8.7x。中金公司