德拉吉：欧央行对量化宽松持开放态度

　　北京时间4月4日上午消息，欧洲央行周四为其长期抵制的大规模刺激措施敞开了窗口，而此时美国以及其他国家央行却正在削减刺激规模。这反映围绕欧盟经济复苏的担忧正在加剧。

　　欧央行行长德拉吉透露，欧央行已经讨论，在必要情况下将实施负利率以及大规模债券购买手段，以防止低通胀持续损害经济增长。这一表态大出市场意料。

　　欧央行宣布将主要借贷利率维持在去年11月以来的0.25%记录低点，这点符合市场预期。但是由于欧央行最早下个月采取行动的预期升温，欧元受拖累走低。

　　德拉吉说，欧央行官员已经讨论过资产购买，也就是所谓的量化宽松政策，以及设定存款负利率的可能性。这些手段可能有助于振兴经济，抵抗欧元区令人担忧的低通胀。如今，欧元区的年度通胀率仅为0.5%，远低于2%的既定目标。

　　德拉吉在月度新闻发布会上表示，“我们不排除实施进一步货币宽松政策的可能性。”接着他还使用了一些比近几个月更加激进的措辞。

　　他说，欧央行“坚定决心”要将货币宽松政策维持到位，“如有必要，迅速行动。”

　　虽然最近一些时日，有少数欧央行官员透露了对更多刺激措施的开放度，但因德拉吉的言论代表整个欧央行态度而显得更加重要。

　　德拉吉说，欧央行货币政策委员会的24名成员一致承诺，如果低通胀持续时间过长，将动用“非常规工具”。该委员会成员包括极度谨慎的德国央行行长。

　　德拉吉发言之后，西班牙和意大利国债延续了近期反弹，意大利的10年期国债收益率跌至8年新低。

　　野村国际经济学家Nick Matthews表示，德拉吉已经抬高了进一步行动的可能性。他认为德拉吉的鸽派观点已经到了极限，需要真正采取一些行动了。“鸽派”这个词用来描述央行官员对疲弱经济增长的担忧超过了对通胀的担忧。

　　德拉吉的言论暗示降息将是第一步。

　　欧央行现在的存款利率为零。但如果设定为负利率的话，将迫使金融机构为存款支付利息。这可能鼓励他们向私营部门贷款。丹麦从2012年开始实行负利率，但对于欧央行这样的大央行来说，负利率可能存在很多变数。

　　在欧元区实施量化宽松的复杂度要大于美国。美联储已经实施了量宽，而且仍在实施，只是削减了月度采购资产采购规模。德拉吉指出，在美国，资产购买影响可以很快传导至经济，因为相对于欧元区而言，美国的借贷更多是通过资本市场实现的。

　　另外，英国央行自2009年后也累计采购了3750亿英镑（6220亿美元）的国债，但自2012年11月以来就停止了。英国经济近几年的扩张活力比欧元区更大，而且通胀也高很多。

　　但是欧元区有18个国家级的债券市场，设计一个整个区域适用的政策很难。而且，欧元区相比美国太过以来银行借贷，意味着即便欧央行购买了私人和公共债务，也可能不会迅速传导至经济。

　　但德拉吉也说，欧央行仍对量化宽松等措施进行了“充分而详实的讨论”，并且将继续研究。

　　本周一报告显示欧元区3月通胀仅为0.5%，创下四年多低位后，官员欧央行行动的压力开始增长。

　　去年10月欧元区通胀率意外跌至0.7%，曾引发欧央行去年11月降息。但是德拉吉说，希望有更多时间来衡量长期的前景。

　　德拉吉否认欧元区存在通货紧缩风险。但通胀过低也伴随风险。通胀率越接近零，来自经济或地缘政治不确定性的负面冲击推动出现负利率的可能性就越大。

　　德拉吉仍表示经济还是最大的但与，他强带哦政府保持就业市场弹性的必要性。高失业率持续越久，失业演变为结构性而非暂时性问题的可能性就越大。

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