做好大宗商品中远期交易 须注重“三率一统”

    大宗商品中远期交易市场的大发展，是期货市场不发展的产物。     这是北京工商大学证券期货研究所所长胡俞越一直以来强调的观点，他认为，现货市场有需求，国民经济和实体经济有需求，但期货市场却不能满足这种需求，而带有自发“草根性”的中远期交易市场却更“接地气”。     一位期货界人士对本报记者表示，从中远期电子盘交易所的火爆态势可以看出，国内在现货市场中远期交易方面的需求是很大的。据此统计，目前全国的大宗商品电子交易市场恐怕已接近400家。上述人士表示，国内中远期交易在起初的时候，还是比较规范的，到了后来就越做越不规范了，逐渐成为地方和个人追逐利益的工具。     北京产权交易所集团董事长熊焰日前在接受媒体采访时认为，此次国家大力清理整顿交易所是一次“刮骨疗毒”。他分析说，很多本应由市场承担的功能都交由各级地方政府来掌管，各地政府在发展冲动的驱动下，违背市场规律大建快上交易所，以至于出现了行政主导、条块分割、追求表面政绩的现象。     对此，胡俞越表示，现在这个市场问题太多，如果将来想真正的做好中远期交易，必须注重“三率一统”原则，即保证金率在20%以上，交割率肯定不能为零，不能没有现货基础，同时要保持一定的持仓率，否则持仓率低的话，投机性增强。“一统”就是统一结算，而不是像现在一样，“各自为阵”的结算本身存在极大风险。     从整个国家来说，都在强调产业升级转型，那么市场的组织形式和交易方式也随之会有升级换代的需求，过去的交易都是三现，现场、现金、现货，而现在是电子交易方式、中远期交易方式，这都是一种进步。举个例子，现在百货业非常萧条，可想而知，像京东、淘宝的交易模式对传统交易模式形成了多大的挑战。     中远期交易市场应该立足现货、提升现货、服务现货、回归现货。凡是办的不错的交易所，无一例外都是现货基础较好的，他们或者金融化程度较高、或者是某类大宗商品产地和集散地，这样的交易所就很“接地气”。     据了解，国际上发展的好的市场都是从现货交易、再到中远期交易，最后发展到期货期权市场，这是一个渐进的过程。     胡俞越认为，在清理整顿各类交易所中，存在着三个方面的博弈，市场和政府之间、地方政府和中央政府、地方政府和地方政府。